航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇帶來船舶制造的訂單持續(xù)增長

 二季度鐵礦石運(yùn)價回升帶動了干散貨整體運(yùn)價指數(shù)上行。集運(yùn)方面，受益于需求回升，集裝箱出貨量持續(xù)增加。運(yùn)力方面，市場新增運(yùn)力偏少，供應(yīng)緊張加劇。疊加油價快速上漲等因素，船東信心較高。隨著航運(yùn)旺季到來，運(yùn)價有望進(jìn)一步提升。

鐵路、公路、港口三個板塊整體看具有相對穩(wěn)健性，但板塊細(xì)拆或單看標(biāo)的，在投資上攻守兼?zhèn)洹ｈF路貨運(yùn)標(biāo)的、東部沿海高速標(biāo)的具有高股息特性固然有防守配置特性。但鐵路客運(yùn)標(biāo)的憑借PB估值高β、全國布局的高速龍頭招商公路具有穩(wěn)健成長性、 利空出盡的山東高速具有估值修復(fù)空間、業(yè)務(wù)延伸的集裝箱港口及受益公轉(zhuǎn)鐵的散貨港口呈現(xiàn)出高成長性，均具有成長進(jìn)攻布局價值。2019年暑運(yùn)旺季即將到來，參考春運(yùn)，在因私需求的刺激下，旺季需求端更可能呈現(xiàn)剛性。我們持續(xù)看好在B737MAX全面停飛及延遲交付帶來供給端顯著收緊，疊加票價改革刺激下的旺季運(yùn)價向上彈性，考慮到油價和匯率走勢大概率優(yōu)于去年同期，我們預(yù)計(jì)三季度各航司整體業(yè)績水平相比去年同期有望實(shí)現(xiàn)大幅增長。

    船舶制造產(chǎn)業(yè)鏈公司亞光科技，亞星瞄鏈、中船科技、天海防務(wù)、江龍船艇 等2019年業(yè)績也出現(xiàn)明顯改善。